Евро приближается к паритету с долларом США

Евро достигал на валютных торгах отметки 1,007 доллара США и близок к тому, чтобы сравняться по стоимости с американской валютой, достигнув с ней паритета. На таких низких значениях евро не был с 2002 года.

Евро торгуется на самом низком уровне по отношению к доллару с 2002 года из-за нарастающих опасений рецессии, поскольку центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с рекордной за последние 40 лет инфляцией.

Европейская валюта в этом году ослабла более чем на 10% по отношению к доллару, упав с примерно 1,14 доллара США до менее чем 1,01 доллара США.

История евро

Евро был введен как единая валюта стран-участниц Европейского валютного союза, в который входит 19 стран. В рамках соглашения о введении единой валюты, страны-участники согласились передать все полномочия по проведению денежно-кредитной политики Европейскому центральному банку (ЕЦБ). 

В виде валюты для безналичных расчетов евро появился в 1999 году, а в виде наличных банкнот — в 2002 году. 

Ключевые исторические моменты пары евро-доллар

Вспомним определяющие рыночные моменты, произошедшие за более, чем двадцатилетнюю историю европейской валюты.  

1998-1999: запуск евро в безналичном виде по цене 1,17 доллара США.

31 декабря 1998 года ориентировочная цена в евро установлена ​​на уровне 1,17 доллара США. Стоимость евро быстро превышает 1,18 доллара США 4 января 1999 года, в первый торговый день на валютной бирже.

2000: евро падает ниже паритета

В январе 2000 года евро падает ниже паритета по отношению к доллару США, чему способствует быстро развивающаяся экономика США.

В октябре 2000 года курс падает до рекордно низкого уровня в 0,8230 доллара США.

2002: евро снова выше 1 доллара США

Евро становится физическим платежным средством с 1 января 2002 года.

Улучшающиеся экономические перспективы еврозоны помогают вернуть евро выше 1 доллара США, где он остается по сей день.

2007-08: евро бьет рекорды

Глобальный финансовый крах, вызванный крахом рынка субстандартной недвижимости в США, отправляет доллар в свободное падение.

В июле 2008 года курс евро подскочил до рекордно высокого уровня в 1,6038 доллара. Это исторический максимум евро по отношению к доллару США..

2010: евро опускается ниже $1,2

Евро падает ниже 1,2 доллара, когда еврозону сотрясает кризис суверенного долга, который вызывает оказание финансовой помощи странам-членам Ирландии, Греции и Португалии.

2015: евро ниже 1,05 доллара США

Евро падает ниже 1,05 доллара, что связано с покупкой Европейским центральным банком активов для поддержки кредитования колеблющейся экономики еврозоны.

2016-18: Brexit, Трамп, Макрон

Рынки потрясены в 2016 году после голосования на референдуме по Brexit в Великобритании и избрания Дональда Трампа президентом США.

Евро падает до 1,0341 доллара в январе 2017 года, поскольку инвесторы ищут убежища в долларе перед лицом политических потрясений.

Единая валюта резко восстановилась до 1,2555 доллара в феврале 2018 года, поскольку избрание Эммануэля Макрона президентом Франции убедило трейдеров в будущем еврозоны.

2021-22: Евро возвращается к паритету

Евро приближается к паритету из-за опасений рецессии и разницы в процентных ставках.

Федеральная резервная система США осуществляет агрессивное повышение ставок в борьбе с инфляцией, в отличие от ЕЦБ, который планирует более скромные повышения.

Центральные банки ужесточают политику по борьбе с инфляцией, которая резко возросла из-за цен на энергоносители и продукты питания, усугубленных геополитическим напряжением в Европе.

Что влияет на пару евро-доллар

Евро — это валютный товар, цена которого определяется спросом и предложением со стороны участников рынка. Чем больше желающих его купить, тем дороже он становится. Сейчас очевидно, что желающих купить евро не так много. Отчего же зависит спрос на валюту?

Процентные ставки

Известно, что большие капиталы ищут “тихие гавани”. При принятия такого решения ключевым фактором, помимо надежности, является доходность размещения капиталов в тех или иных инструментах. 

ФРС объявил о начале цикла повышения ключевой ставки и уже поднял ее до уровня 1.75%. При этом рынок закладывает еще несколько повышений ставки в будущем.

Европейский центральный банк не спешит поднимать ставку, и она находится на нулевом уровне. Вполне объяснимо движение капитала в валюту, чья экономика обеспечивает более высокую доходность вложений. 

Центральные банки повышают ставки в качестве меры в борьбе с высокой инфляцией. В Европе и США она уже превышает 8%, что ведет к обесценению капиталов. 

Ожидается, что в июле ЕЦБ начнет цикл повышения ставок и доведет ключевую ставку до значения 0,5% к концу года. В то же время ожидается, что ФРС к тому времени поднимет ставку до 3,75%.

Индекс доллара

Во времена экономических потрясений, как правило, капиталы устремляются в экономику США. Это приводит к росту спроса на американский доллар и его стоимость относительно других валют растет. Существует индекс доллара США, который показывает его отношение к корзине валют. В настоящее время он находится на максимуме с 2002 года. Как раз в 2002 году наблюдался паритет доллара и евро.

Цены на сырье

Россия является основным поставщиком сырьевых товаров в Европу. Введение санкций в отношении экспорта российских энергоносителей, в первую очередь, бьет по европейским потребителям. В качестве примера этого можно привести перекос в ценах на газ в Европе и в США. 

Более дорогое сырье ведет к более высокой инфляции в еврозоне, в результате чего евро слабеет.

Торговый баланс

Одним из источников спроса на валюту является ее торговый баланс. Если государство продает на экспорт больше товаров и услуг, чем импортирует, тем больше спроса на ее валюту и тем она дороже. 

С момента внедрения евро в ведущей экономике Евросоюза — Германии наблюдался профицит торгового баланса. 

Впервые с 1991 года по итогам мая торговый баланс Германии оказался дефицитным. Это является дополнительным аргументом в пользу дальнейшего ослабления европейской валюты.

Аналитик Deutsche Bank анализирует причины снижения евро

Джордж Саравелос из Deutsche Bank отмечает, что поскольку энергетический кризис в Европе и замедление экономики оказывают давление на евро, спрос на «безопасную гавань» привел к тому, что доллар США достиг самого сильного уровня по отношению к общей валюте за более чем 20 лет.

Поскольку рынки закладывают многократное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в 2023 году после повышения ставок в этом году для борьбы с инфляцией, ожидания в отношении разницы в процентных ставках могут больше не влиять на доллар, утверждает Саравелос в исследовательской записке. В этом смысле доллар отвязался от процентных ставок и инфляционных ожиданий.

«За пределами Европы наша валютная структура в последние месяцы опиралась на подход к доллару США с надбавкой за риск: валюты перестали зависеть от политики центрального банка, и доллар вместо этого управляется глобальной премией за безопасное убежище», — говорит Саравелос из Deutsche Bank Research., давний макростратег, работавший в нескольких глобальных инвестиционных банках.

Но поскольку опасения по поводу рецессии продолжают усиливаться как в Европе, так и в США, Саравелос задается вопросом, не приведет ли эта тенденция к тому, что доллар преодолеет точку паритета с евро.

Саравелос заявил, что курс европейской валюты может снизиться до 0,95-0,97 доллара США до конца года. Он основывает свое мнение на четырех отдельных моделях того, как может развиваться торговля парой евро-доллар.

Подход «премия за риск»

Саравелос смоделировал два разных сценария: движение доллара по отношению к политике центрального банка и его движение по отношению к текущему глобальному экономическому росту и инфляции.

Обе модели можно увидеть на диаграмме:

Обе модели прогнозируют, что доллар может вырасти еще на 3-4%, если он будет соответствовать рекордным скачкам, наблюдавшимся во время COVID, торговой войны Трампа с Китаем и середины 1980-х годов.

Подход «Волкера»

Хотя каждый цикл ужесточения ФРС уникален, Саравелос говорит, что полезно сравнить текущий цикл укрепления доллара с другими аналогичными периодами в прошлом. А в годы, прошедшие после краха Бреттон-Вудского валютного режима, наиболее подходящим периодом будет укрепление доллара в середине 1980-х годов, которое сопровождалось агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики, организованным тогдашним председателем ФРС Полом Волкером.

Чтобы соответствовать масштабу движения доллара в течение этого цикла, доллару необходимо укрепиться еще на 5% по отношению к евро.

Доллар должен будет продолжать укрепляться, чтобы соответствовать масштабу его движения с середины 1980-х годов.

«Технический» подход

Саравелос также рассматривает движение пары евро-доллар с технической точки зрения. С 1999 года средний годовой диапазон валютной пары составляет 17 «больших цифр». Для тех, кто не знаком с этим термином трейдера, одна «большая цифра» эквивалентна одному центу на валютной паре евро-доллар.

С января пара сдвинулась всего примерно на 12 «больших цифр». Если доллар укрепится еще на пять больших цифр по отношению к европейской валюте, это ослабит общую валюту примерно до 97 центов.

Паритет покупательной способности

Глядя на крайности в истории паритета покупательной способности, стоит изучить, как оценивалась стоимость доллара по сравнению с реальными эффективными обменными курсами и паритетом покупательной способности.

Саравелос обнаружил, что в соответствии с обоими этими показателями доллару необходимо укрепиться еще на 7% по отношению к евро, чтобы соответствовать его самой высокой оценке с середины 1980-х годов, задолго до рождения общей валюты. Саравелос использовал корзину европейских валют вместо евро.

Доллар все еще имеет больше возможностей для укрепления по сравнению с другими периодами укрепления после краха Бреттон-Вудса.

«Объединение всех подходов приводит к выводу, что снижение до 0,95 долларов США за евро будет соответствовать историческим экстремальным дисбалансам, наблюдаемым на валютных рынках со времен распада Бреттон-Вудса, или даже превысит их», — делает заключение Саравелос.

А учитывая относительную слабость европейской экономики по сравнению с экономикой США, вполне возможно, что паритет доллара с евро будет преодолен уже в ближайшее время.

Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman

Автор: Эльвир, аналитик Freedman Сlub Crypto News