Как выглядит российский фондовый рынок сегодня?
В условиях изменившейся реальности у непрофессиональных участников рынка назревает вопрос: куда податься “бедному” российскому биржевику, где и чем торговать (какими инструментами и на каком рынке)? Если не сгущать краски, рынок сейчас себя чувствует не все так плохо, как рисуют СМИ: дефолта пока не последовал (несмотря на то, что Bloomberg недавно сообщил о наступлении в РФ дефолта по суверенным долговым операциям в валюте), банки и брокеры работают в штатном режиме, участники рынка продолжают торговать на биржевом рынке, государство со своей стороны принимает все необходимые меры, чтобы смягчить удар. Однако появились некоторые ограничения и изменения. Попробуем в них разобраться.
Изменения
Произошли изменения в режиме работы МОЕХ: утренняя и вечерняя дополнительные сессии не проводятся. В связи с этим, а также уходом иностранных инвесторов и рядом других факторов объемы торгов после грандиозного падения в начале 2022 года в сравнение с предыдущим годом существенно снизились.
Так, если в мае 2021 года объем торгов по рынку акций, депозитарных расписок и паев составил 2 162 млрд. рублей, то в мае 2022 упал почти на четверть и составил 597 млрд. рублей, объем торгов на рынке облигаций снизился на треть, с 1 510 млрд. рублей в мае 2021 года до 594 млрд. рублей в мае 2022 года, что касается срочного рынка объем торгов по фьючерсам снизился более чем в 2 раза с 9 999 млрд. рублей в мае 2021 году до 5 464 млрд. рублей в мае 2022 года. Рынок валюты по сделкам спот существенно не изменился, по сделкам своп и форвардам снизился более, чем в 2 раза с 19 495 млрд. рублей в мае 2022 года до 8 401 млрд. рублей в мае 2022 года. Денежный рынок по операциям РЕПО в сравнение с маем прошлого года увеличился в 2 раза, выдаваемые депозиты и кредиты увеличились почти в 4 раза с 3 195 млрд. рублей в мае 2022 года до 13 391 млрд. рублей в мае 2022 года. Так выглядит сравнительная характеристика объемов торгов за 10 лет. Для однородности взят месяц май.
| млрд.руб. | MAY,2013 | MAY,2014 | MAY,2015 | MAY,2016 | MAY,2017 | MAY, 2018 | MAY,2019 | MAY, 2020 | MAY, 2021 | MAY, 2022 |
| Фондовый рынок | ||||||||||
| Рынок акции, ДР и паев | 698 | 824 | 642 | 680 | 737 | 798 | 1020 | 1585 | 2162 | 597 |
| Рынок облигаций | 979 | 665 | 859 | 831 | 1953 | 2362 | 2545 | 2225 | 1510 | 594 |
| Денежный рынок | ||||||||||
| Операции РЕПО | 18661 | 17802 | 14782 | 21769 | 29774 | 26146 | 23247 | 26212 | 29346 | 41959 |
| Депозиты и кредиты | 685 | 1525 | 1662 | 2904 | 2721 | 4749 | 3195 | 1924 | 4836 | 13391 |
| Валютный рынок | ||||||||||
| Сделки спот | 4222 | 5065 | 5653 | 6735 | 6392 | 7549 | 4958 | 5989 | 6259 | 7660 |
| Сделки своп и форварды | 7907 | 11661 | 15506 | 17398 | 22931 | 22696 | 19495 | 15068 | 19785 | 8401 |
| Срочный рынок | ||||||||||
| Фьючерсы | 3959 | 3010 | 4204 | 7388 | 5954 | 6256 | 6190 | 7251 | 9999 | 5464 |
| Опционы | 365 | 302 | 205 | 374 | 582 | 491 | 364 | 367 | 369 | 113 |
| Товарный рынок | ||||||||||
| Рынок драгоценных металлов | 0 | 0 | 7 | 10 | 8 | 8 | 2 | 3 | 21 | 4 |
| Рынок зерна и сахара | 2 | 0 | 2 | 0 | 0 | 3 | 3 | 4 | 0 | 0 |
Более подробный отчет по объемам торгов можно посмотреть на сайте биржи.
Ограничения, введенные на рынок
Начиная с 30 мая 2022 года Центральный Банк ввел запрет на подачу заявок, а также договоров по указанным заявкам на иностранные акции, торгуемые на СПБ Бирже и прошедшие первичное размещение на фондовых рынках США, за исключением акций российских компаний с первичным размещением на американских фондовых рынках: обыкновенных акций Cian PLC, HeadHunter Group PLC, Ozon, Yandex. Причиной запрета стал отказ Euroclear, а вслед за ней ClearStream (международных клиринговых организации) проводить операции с НРД (национальным расчетным депозитарием), являющимся одним связующих звеньев при проведении операции по иностранным активам со стороны Российской Федерации. Таким образом, иностранные бумаги, хранимые в НРД обособились от остальных бумаг и операции, связанные с их продажей и получением по этим бумагам доходам в данный момент недоступны. Доля этих бумаг из всего портфеля всех участников торгов МОЕХ составила около 14%.
Под запрет попали акции компаний Alibaba, Boeing, NASDAQ, Delta Airlines, Google Alphabet и другие. Из незапрещенных иностранных бумаг- Tesla, Apple, Spirit, Virgin Galactic.
Какие ограничения сняты?
С 1-го июня 2022 г ЦБ снял запрет на открытие коротких позиции, а также разрешил торговлю валютой с “плечом”. Также известно, что до конца года ЦБ снизит размер “кредитного плеча” по необеспеченным сделкам с торгуемыми на MOEX ценными бумагами. Такие подвижки по мнению экспертов должны увеличить объем торгов, повысить волатильность и дать возможность арбитражерам строить свои торговые стратегии (к примеру, купить базовый актив и продать фьючерс на него).
С 23 мая 2022 года снижен размер обязательной продажи иностранной валюты с экспортной выручки компаний-участников внешнеэкономической деятельности до 50%, также увеличен срок для продажи такой иностранной валюты до 120 рабочих дней. Ранее размер обязательной продажи валюты с экспортной выручки составлял 80% (предложение было внесено ЦБ и министерством финансов с 28 февраля 2022 года в качестве ответной меры на санкции Запада). С 24 июня ЦБ смягчил требования по отношению к резидентам Российской Федерации. Теперь получать индивидуальное разрешение на оплату вкладов, долей и паев в имуществе граждан, не являющимися резидентами Российской Федерации не требуется, если денежные средства вносятся в рублях либо в валюте государства, являющимся для России дружественным. Если же денежные средства вносятся в валюте недружественного государства, то денежная сумма по такой операции не должна быть выше 15 млн. рублей. Такие же требования вносят на взносы нерезидентам по договорам простого товарищества. По мнению экспертов все это также должно способствовать оптимизации экономики страны, в том числе российского биржевого сектора.
Каковы перспективы выйти на рынок?
В целом, несмотря на снижение объемов торгов, запрет на торговлю акциями некоторых иностранных компаний, отток капитала и уход иностранных инвесторов, а также отказ ведущих эмитентов по выплатам дивидендов, российский рынок остается недооцененным и на текущих уровнях смотрится вполне интересно. Говорить о наличие “крупного” покупателя пока не приходится, скорее инвесторы находятся в позиции наблюдения.
Держим Вас в курсе событий! Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman
Автор: Аделаида Каримова, аналитик Freedman Сlub Crypto News
