Фьючерсные рынки: могут ли им помочь криптовалюты
Институциональные фонды лишь за последние 2 года стали вкладываться в криптовалюты, но сама технология может сделать фьючерсные рынки более успешными.
Как известно, те трейдеры, кто выходит на рынок криптовалют из классических источников финансирования, рассматривают деривативы, как спекулятивное средство стоимости. И им нужно учесть ряд различий между классическими фьючерсами и криптовалютными, если они не хотят потерять средств.
Сейчас почти вся торговля криптовалютными фьючерсами ведется через бессрочные контракты. У них нет четкой даты окончания. Площадки, что предлагают их, применяют ставку финансирования. Она нужна для того, чтобы не дать ценам слишком сильно менять свои параметры.
Трейдеры, переходящие на криптовалюты из стандартного источника финансирования, вполне могут быть задействованы для того, чтобы перенести свои позиции на другие площадки. В отличие от них криптовалютные площадки функционируют наподобие отгороженных садов, то есть деривативные контракты передать нельзя между ними.
Регулируемые и нерегулируемые площадки
Почти все торговые операции фьючерсами на криптоактивы, то есть не менее 90 % не подвержены регуляции. Это обусловлено тем, что они не попали в поле зрения регуляторов, которые решали вопросы со статусом криптовалют. Первой площадкой, что проложила путь для торговли фьючерсами на криптовалюты, стала BitMEX. Но биржа смогла тогда избежать требований законодательства.
Сейчас работает не менее 10 площадок, но лишь некоторые из них имеют статус регулируемых. Это биржа CME, Bakkt. Их регулирует комиссия СFTC. В ЕС биржа Kraken действует на основе лицензии на торговлю, которую ей выдало Управление финансового надзора Англии.
Регулирующие ситуации могут стать препятствием для трейдеров в ряде стран принимать участие в торговых операциях на биржах, что не регулируются. Всем известно, что в США идет расследование на счет BitMEX, со стороны CFTC. Ее подозревают в том, что она нарушила положения о борьбе с отмыванием средств.
Но, регулируемые США площадки криптовалютных фьючерсов увеличили инструментарий за пределы фьючерсов на Биткойн, поскольку вырос спрос на него. В частности, Bakkt предлагает своим трейдерам фьючерсы на Биткойны.
В свою очередь площадки, которые не регулируются, предлагают фьючерсные контракты на различные альткойны, но лишь для тех трейдеров, которые имеют разрешения на работу в государстве.
Фьючерсные рынки: какие будут последствия
Так как до сих пор клиринговая система по контрагентам не создана, каждая из бирж находится в зоне риска, тем более, что некоторые предлагают значительное кредитное плечо. Исходя из этого убыточные позиции, которые достигают поддерживаемую маржу, ликвидируют.
Как правило, у бирж работает следующий механизм: весь доход от ликвидации переправлять в страховой фонд. Они созданы для того, чтобы защищать прибыль трейдеров, когда их контрагенты не имеют столько маржи, чтобы покрыть сделку.
Присутствие страхового фонда является основным фактором при применении нерегулирумых бирж. Если фонда нет, или небольшой, и не может покрывать убыток, тогда трейдеры вынуждены рисковать, ведь позиции скорее всего биржа автоматически сократит.
Стоит сказать и про то, что площадки могу простаивать. Ведь у значительной части нерегулируемых площадок весьма неоднозначная репутации. Они часто перестают функционировать, когда наступает сильная волатильность. Так что, если трейдер хочет снизить риски, он должен внимательно посмотреть, какая история простоя площадки.
Небольшие барьеры для вхождения
Как правило, фьючерсные рынки на криптоактивы, характеризуются тем, что у них небольшой барьер для вхождения. У любого трейдера есть право на открытие счета, прохождение процедуры «узнай своего клиента», оформить депозит, и приступить к торговым операциям. На все он потратит мало времени.
А вот барьеры для вхождения на фьючерсы достаточно серьезные, поскольку таковы объемы контрактов. В частности, такие площадки как CME, Bakkt, занимающиеся торговыми операциями с фьючерсами криптовалют, указывают, что у них размеры контрактов составляют 5 Биткойнов 1 Биткойн.
Так как стоимость одного Биткойна составляет сейчас примерно 31 000 $, понятно, что такие контракты могут заключать те инвесторы, которые располагают соответствующими средствами.
Но все равно, технология блокчейна предлагает серьезные возможности для того, чтобы фьючерсные рынки трансформировались помимо криптоактивов, используя токенизацию активов.
Однако, стоит отметить, что, хотя сейчас и отмечается значительный рост, фьючерсные рынки, связанные с криптовалютой, до сих пор еще в самом начале развития. К тому же институциональные фонды только начали вкладываться в криптовалюты. Но рынки будут развиваться, значит стоит ожидать сложных инструментов, и барьеры между стандартными и электронными финансами будут постепенно стираться. Утверждать можно пока лишь то, что фьючерсы на криптоактивы имеют перспективы развития.
Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
