Рубль: реакция на дефолт России
Вчера Bloomberg объявил о техническом дефолте России. Сегодня эту эстафету подхватило рейтинговое агентство Moody’s. Рубль отреагировал на это укреплением.
Рубль: биржевые курсы
Основные торги рублем по отношению к доллару США, евро и другим валютам проводятся на валютной секции Московской биржи. Есть три инструмента, которые позволяют купить доллар США.
USDRUB_TOD — это валютная пара доллар США — рубль с расчетами сегодня. Покупая американскую валюту посредством этого контракта покупатель может в тот же день вывести доллары с биржи.
USDRUB_TOM — это такая же валютная пара, но с расчетами на следующий рабочий день.
Si-9.22 — это фьючерсный контракт на доллар США, с датой исполнения в середине сентября 2022 года. Контракт квартальный, начал активно торговаться с 16 июня текущего года, когда истек предыдущий контракт.
16 июня доллар США в паре USDRUB_TOM торговался на отметке 57 рублей, в то время как фьючерс находился на уровне 63 рубля. Разница в 6 рублей или 10% в квартал была довольно существенной. Наличие такой высокой разницы косвенно говорило, что участники торгов закладывают большие риски в текущий курс рубля.
Разница в 6 рублей между контрактами продолжала сохраняться до вчерашнего дня. Вчера синхронность движения между контрактами исчезла. Спотовый контракт USDRUB_TOM практически не изменился за день и закрыл торговую сессию на отметке 53,38 рубля. А вот фьючерсный контракт заметно снизился на 2%, и закрыл торговый день на уровне 56,53 рубля, сократив разницу в ценах между контрактами более, чем на два рубля за один день.
Сегодня разрыв между контрактами продолжает сокращаться и уже составляет менее 3 рублей. Доллар США опустился ниже 53 рублей.
Можно попробовать объяснить это тем, что участники срочного рынка, на котором торгуется фьючерс, закладывали некоторые риски, риск реализации которых резко снизился после объявления технического дефолта России. То есть, с их точки зрения, объявление дефолта — это не тот риск, которого они опасались.
Рубль: ставка на укрепление
В конце марта кто-то купил декабрьские опционы пут на доллар США со страйком 59, дающие ему право продать доллары за эту стоимость — 59 рублей. Стоимость сделки составила более 50 миллионов рублей. Доллар в конце марта стоил чуть меньше 100 рублей. Прогноз этого покупателя опционов оказался на удивление верным, сейчас его позиция приносит ему десятикратный доход, то есть полмиллиарда рублей.
Дальновидные участники рынка закладывали существенное укрепление рубля еще в самый разгар кризиса.
Похоже, что переломить тенденцию рубля к дальнейшему укреплению сможет только существенное восстановление импорта, признаков которого пока не наблюдается.
Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman
Автор: Эльвир, аналитик Freedman Сlub Crypto News
