Названы причины по которым SEC отказывается работать со спотовыми ETF-Bitcoin
Криптоинвесторы не теряют надежды на то, что SEC изменит свое отношение к спотовым ETF-биткоинам. Но все исследования говорят, что перспективы одобрения комиссией спотового продукта пока невозможны.
Финансовые компании продолжают предпринимать попытки, предлагая спотовый биржевый продукт Биткоин. Но причин для отказа до сих больше.
Так, недавно произошел очередной отказ. Биржа Cboe BZX 25 предложила перечислить Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust ETP, но тоже получила отказ.
Комиссия по ценным бумагам и биржам опубликовала письмо от 8 февраля 2022 года, где указала причины своего решения. Они пояснили, что поводом для отказа послужило невыполнение биржей своих обязательств. Биржа не предоставила доказательств о том, что фонд специализируется на прекращении и предотвращении мошенничества, а также нацелен на защиту инвесторов и их интересов.
В отличие от рынка США, в Европе спотовые ETP признаются и активно используются. Ситуация на Европейском рынке дает понять возможно ли совершение мошеннических действий по отношению к ETP.
Есть ли у SEC действительно веские причины не доверять спотовым ETP? Чтобы это понять, необходимо просмотреть цены нескольких ETP, которые были зарегистрированы в Европе и сравнить результаты со спотовыми ценами BTC. Это сравнение даст понять имеют ли место быть значимые расхождения стоимости, могут ли присутствовать следы манипулирования рынком.
В чем же состоит проблема SEC
Комиссия по ценным бумагам и биржам США пояснила почему они отказали криптобирже BZX Exchange.
Они выделили 2 основные причины:
- Биржа не предоставила, требуемых доказательств того, что есть однозначные условия для препятствия манипулированию и устранения любых межрыночных ценовых различий. Также SEC не получили указаний на то, что на различных площадках для торговли первой криптовалютой цены выровнены или, в случае различия, могут быть выровнены в кратчайшие сроки.
- Биржа не представляет доказательств того, что предлагаемый споровый товар защищен от мошеннических действий и манипуляций. В частности, биржа не оценивала возможное влияние спотовых платформ, не включенных в число биткойн-платформ, составляющих индекс, на цены биткоинов, используемые для расчета индекса.
Чтобы окончательно выявить действительно ли существуют проблемы о которых говорят, в SEC производится сравнение спотовой цены Bitcoin на биржах и исторические данные таких ETP, как Биткойн-ETP WisdomTree (BTCW-USD), 21Shares Bitcoin ETP (SWX:ABTC-USD) и Coinbase Физическая BTC ETP (SWX: BITC-USD).
Для корреляции между Биткоин-ETP и спотовой ценой необходимо ценовое неравенство
Криптобиржа BZX Exchange рассказала об условиях своего предложения. Индекс будет рассчитываться основываясь на взвешенной по объему медианной цене (VWMP) за предыдущие пять минут на пяти биржах — Bitstamp, Coinbase, Gemini, itBit и Kraken.
Чтобы расчет индекса был максимально точен, используют спотовые цены четырех бирж: Bitstamp, Coinbase, Gemini и Kraken.
Чтобы облегчить сравнение ценовых различий на всех расчетных графиках используют ежедневное процентное соотношение.
Спотовые цены на разных биржах имеют минимальные различия
Одной из проблем, которые не позволяют SEC доверять спотовым товарам, названо различие цены на ETP Биткоин на разных торговых площадках.
На деле же данные гласят, что разница в обменных курсах очень мала.
Были произведены сравнения Coinbase, Gemini и Bitstamp с Kraken. По итогам этих сравнений можно увидеть, что корреляция между каждой парой равна практически 100%.
Второй главной причиной непринятия спотовых BTC, комиссия по ценным бумагам и биржам США считают возможность влияния и манипулирования ценами со стороны спотовых платформ, которые не включены в состав индекса. Различие цен на первую криптовалюту на одних платформах с ценами на составляющих платформах, дает рыночным манипуляторам возможность получить прибыль с данной разницы.
Для того, чтобы узнать есть ли разница в цене между составляющими платформами и другими, необходимо сравнить совокупную медианную цену на этих составляющих платформах с совокупной ценой на всех 18 биржах. Обычно такое сравнение показывает отсутствие значительной разницы. Спотовые платформы имеют практически одинаковые цены, они тесно связаны между собой.
Данные сравнений доказывают, что манипуляции с действиями на биржах практически невозможны.
С другой стороны опасения SEC касательно мошенничества и манипуляций имеют место быть. Анализ цен ETP на трех SIX Swiss Exchange и спотовых цен на биткоины на 18 биржах все же показывает наличие существенной ценовой разницы. Однако, сложная методология расчета индекса затрудняет манипуляции и в большой степени предотвращают мошеннические действия.
Учитывая большое количество централизованных и децентрализованных, регулируемых и нерегулируемых криптобирж, чрезвычайно сложно доказать ценовую эффективность и сходство между ними. Кандидатам на ETP из США еще предстоит пройти долгий путь, чтобы убедить SEC.
Держим Вас в курсе событий! Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman
Автор: Екатерина, аналитик Freedman Сlub Crypto News
