Милей закроет центральный банк Аргентины?
Милей пообещал закрыть центральный банк Аргентины. Но сделает ли он это? Образ кандидата в президенты, разрушающего кувалдой модель центрального банка, надолго не покинет память аргентинцев. Но как только избранный президент Хавьер Милей сядет в кресло 10 декабря, хватит ли у него смелости следовать таким рискованным путем?
Аргентина со своими девятью дефолтами носит титул чемпиона мира в категории дефолтов. В настоящее время она является крупнейшим кредитором Международного валютного фонда, и, учитывая кредитный риск, присвоенный Fitch Ratings рейтингом CCC (четвертый снизу балл), ей необходимо фундаментально изменить свою экономику.
Милей пообещал закрыть центральный банк Аргентины. Но сделает ли он это?
Реальность заключается в том, что слово «валютный» в названии МВФ непреднамеренно присутствует. Ему нравятся центральные банки, и, поскольку он является основным кредитором Аргентины, его мнение будет очень важно в этом процессе.
Валюта обычно требует статуса «законного платежного средства», что означает, что все учреждения в стране обязаны ее принимать. Милей может провести серьезные изменения в политике в этом отношении. Если он действительно либерал (классический термин, обозначающий «либертарианец»), он может позволить рынку решать, какие валюты будут успешными.
Хорошо известно, что аргентинцы хранят большие суммы сбережений в долларах за пределами своей страны. Цифры неясны, но они могут находиться в диапазоне от 100 до 300 миллиардов долларов.
Но что действительно важно, так это то, что в соответствии с новыми правилами валютного курса нового правительства эти деньги могут чувствовать себя комфортно, возвращаясь в страну.
Аргентина – даже в период правления Менема в 1990-е годы – не имела полностью конвертируемой валюты. Итак, первое, что, вероятно, сделает будущее правительство, — это унифицирует все обменные курсы и постановит о свободной конвертируемости валюты. Если этого не произойдет, следует начать беспокоиться.
В заключение важно отметить, что центральный банк и казначейство — это две совершенно разные организации. Страна может работать без центрального банка, но труднее не иметь казначейства, которое контролирует притоки (через налоги) и результаты (через государственные расходы).
Казначейские учреждения также являются эмитентами государственных облигаций. Хотя страна может выпускать облигации за границей, она не контролирует принтер валюты.
Это увеличивает риск отсутствия валюты для оплаты облигаций. Это означает, что долговая емкость страны снижается, что вынуждает ее работать с гораздо более низким уровнем кредитного плеча и политикой доходов и расходов, совместимой с этой реальностью.
Примечательно, что это также заставляет страну быть чрезвычайно эффективной в своей налогово-бюджетной политике. Этот результат, скорее всего и лежит в основе предложения Милей об упразднении ЦБ.
Подпишись на Tелеграм канал! Будь в курсе последних новостей криптомира. Не пропустить грядущий бычий цикл в крипте. Регулярная БЕСПЛАТНАЯ АНАЛИТИКА. Для всех подписчиков сообщества! Переходи по ссылке прямо сейчас!
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
