Китайский Дракон слабеет: экономика показывает неутешительные результаты
Экономика Китая продолжает сталкиваться с проблемами, поскольку производственная активность в июне сокращается третий месяц подряд. Во втором квартале экономика выросла в годовом исчислении всего на 3,2 %.
Цены на жилье упали, а застройщики, которые, как правило, продают дома еще до их постройки, оказались в тупике, отпугивая покупателей. Потребительские расходы, бизнес-инвестиции и экспорт сократились.
В то время как большая часть мира борется со слишком высокой инфляцией, Китай страдает от противоположной проблемы: потребительские цены упали за год до июля. Китай может попасть в дефляционную ловушку, подобную той, в которой оказалась Япония в 1990-е годы.
Пекин поставил скромную цель роста в 5% для страны в этом году, поскольку она восстанавливается после резкого падения в прошлом году из-за ограничений COVID, но даже это может быть проблемой.
Китайский Дракон слабеет: экономика показывает не те результаты
В отличие от многих других стран, борющихся с инфляцией, таких как США и Европа, Китай сталкивается с дефляционным давлением из-за падения мирового спроса на его товары. Как экспортные, так и оптовые цены падают, а это означает, что Пекин больше не может полагаться на свою пандемическую стратегию «экспорта себя из пандемии» на фоне сильного западного спроса.
В некотором смысле японификация является слишком мягким диагнозом болезней Китая. В отличие от Японии, Китай также страдает от чего-то более серьезного, чем слабый спрос и большой долг. Многие из его проблем проистекают из более широких провалов его экономической политики, которые усугубляются по мере того, как Си Цзиньпин централизует власть.
Примерно десять лет назад технократов Китая считали почти учёными. Сначала они управляли экономическим чудом. Тогда Китай был единственной крупной экономикой, которая отреагировала на глобальный финансовый кризис 2007-09 годов с достаточной стимулирующей силой — некоторые комментаторы зашли так далеко, что заявили, что Китай спас мировую экономику.
В 2010-х годах каждый раз, когда экономика колебалась, чиновники игнорировали предсказания о катастрофе, удешевляя кредиты, строя инфраструктуру или стимулируя рынок недвижимости.
Однако тем временем, государственные и частные долги росли. Теперь власти не могут в достаточной мере обеспечить более желательные виды стимулирования, такие как пенсионные расходы и пособия бедным домохозяйствам для повышения потребления, поскольку Си Цзиньпин отрекся от «социальной политики».
Реакция на замедление темпов роста экономики была слабой. Пекин даже не желает значительно снижать процентные ставки. 21 августа они разочаровали инвесторов неутешительным снижением годовой процентной ставки по кредитам на 0,1 процентного пункта.
Начиная с 2020 года регуляторы обрушили рынки, приняв жесткие меры против успешных компаний, занимающихся потребительскими технологиями, которые считались слишком неуправляемыми и монополистами. Во время пандемии чиновники выиграли время с помощью карантина, но не смогли использовать его для вакцинации достаточного количества людей.
Почему правительство Китая продолжает ошибаться?
Одна из причин заключается в том, что краткосрочный экономический рост больше не является приоритетом Коммунистической партии Китая. Си Цзиньпин считает, что Китай должен подготовиться к продолжительному экономическому и, возможно, военному конфликту с Америкой. Поэтому сегодня он подчеркивает стремление Китая к национальному величию, безопасности и устойчивости. Он готов пойти на материальные жертвы ради достижения этих целей.
Но атаки на технологические фирмы отпугнула предпринимателей. Если Китай впадет в постоянную дефляцию из-за того, что власти откажутся стимулировать потребление, реальная стоимость долгов вырастет и будет оказывать более тяжелое давление на экономику. Прежде всего, если партия не продолжит повышать уровень жизни, она ослабит свою власть и ограничит свою способность конкурировать с Америкой.
В высших эшелонах власти по-прежнему много талантов, но наивно ожидать от бюрократии рационального анализа или изобретательских идей, когда сверху говорят, что лояльность важнее всего. Вместо этого решения все чаще определяются идеологией, которая сочетает в себе подозрительность левых к богатым предпринимателям и нежелание правых отдавать деньги праздным беднякам.
Тот факт, что проблемы Китая начинаются сверху, означает, что они будут сохраняться. Они могут даже ухудшиться, поскольку неуклюжие политики сталкиваются с растущими проблемами экономики.
Население быстро стареет. Америка становится все более враждебной и пытается задушить те части экономики Китая, как производство чипов, которые она считает стратегически значимыми. Чем больше Китай догонит Америку, тем сложнее будет сократить разрыв, потому что централизованные экономики лучше подходят для эмуляции, чем для инноваций.
В 2000-х годах западные лидеры ошибочно полагали, что торговля, рынки и экономический рост будут способствовать укреплению демократии и свободы личности. Но сейчас Китай проверяет обратную зависимость: нанесет ли усиление автократии ущерб экономике. Появляется все больше свидетельств того, что это так, и что после четырех десятилетий быстрого роста Китай вступает в период разочарования.
Тем временем, министр торговли США Джина Раймондо посетит Китай на следующей неделе в критический момент для второй по величине экономики мира, а также для отношений администрации Байдена со страной и ее лидерами.
Чиновники принимают меры, снижая процентные ставки и пытаясь укрепить рынок недвижимости. Но экономисты говорят, что правительство президента Си Цзиньпина зашло недостаточно далеко, и его вмешательству не хватает силы программы стимулирования, которая помогла экономике Китая оправиться от глобального финансового кризиса.
Поездка Раймондо в Пекин и Шанхай, которая пройдет с 27 по 30 августа, последует за недавними визитами нескольких других чиновников администрации Байдена, включая госсекретаря Энтони Блинкена, министра финансов Джанет Йеллен и посланника по климату Джона Керри. Президент Джо Байден встретился с Си Цзиньпином в ноябре.
«Госсекретарь Раймондо надеется на конструктивное обсуждение вопросов, касающихся коммерческих отношений США и Китая, проблем, с которыми сталкивается американский бизнес, и областей потенциального сотрудничества», — заявило во вторник министерство торговли в своем заявлении. Она встретится с высокопоставленными китайскими правительственными чиновниками и лидерами бизнеса США, сообщили в ведомстве.
В преддверии визита Раймондо министерство торговли объявило об исключении 27 китайских компаний из-под экспортного контроля США. Министерство торговли Китая высоко оценило это решение.
В ходе предыдущих визитов другие представители администрации Байдена стремились вновь открыть линии связи и ослабить напряженность, которая возросла между двумя странами в последние годы. Администрация Байдена заявила, что хочет поддерживать диалог с Китаем, чтобы не допустить перерастания конкуренции в конфликт.
Подпишись на Tелеграм канал, чтобы быть в курсе новостей криптомира и не пропустить грядущий бычий цикл в крипте!! Переходи по ссылке прямо сейчас — https://t.me/like_freedman
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
