Дефицит бюджета США растет как никогда раньше
Дефицит бюджета США стремительно растет как никогда в истории страны. Это вызывает у инвесторов беспокойство, о чем свидетельствует доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций, поднявшаяся на этой неделе выше 4,3%, самого высокого уровня с 2007 года.
Одновременно растут и другие затраты по займам: средняя ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам выросла и превысила 7% впервые за более чем два десятилетия.
Инвесторы обеспокоены тем, что устойчивый дефицит бюджета в масштабах, прогнозируемых Бюджетным управлением Конгресса, может привести к еще большему повышению ставок, что только усилит давление на государственные финансы, усугубив раздувание правительственных процентных счетов. Опасения усилились в этом месяце после того, как Казначейство США увеличило выпуск долговых обязательств, а Fitch Ratings неожиданно понизило суверенный кредитный рейтинг Америки.
Дефицит бюджета США уже увеличился более чем в два раза
Резкий рост дефицита в этом году – который увеличился более чем вдвое, до $1,6 трлн за 10 месяцев до июля – похож на то, что происходит, когда правительство переходит в режим борьбы с рецессией. За исключением того, что сейчас экономика растет приличными темпами, что пока сбивает с толку экспертов, которые предсказывали спад в этом году.
В условиях сильной экономики и низкого уровня безработицы у американских политиков действительно нет стимула думать, что им нужно что-то менять. Но есть то, что вызывает беспокойство у населения. Американское жилье сейчас менее доступно, чем когда-либо с 1980-х годов, и оно станет еще менее доступным, если рост доходности по государственному долгу США поднимет ставки по ипотечным кредитам выше 8%.
Акции также могут пострадать, поскольку более высокие затраты на финансирование корпораций съедают прибыль. История говорит нам, что ни один класс активов не сможет полностью избежать этого.
Основная причина, по которой сейчас все платят больше за займы, заключается в том, что ФРС уже полтора года повышает процентные ставки, чтобы подавить инфляцию. Принято считать, что самый быстрый цикл ужесточения денежно-кредитной политики за последние четыре десятилетия близок к завершению, хотя председатель ФРС Джером Пауэлл может опровергнуть это предположение, когда он обратится к коллегам из центральных банков на ежегодной конференции в Джексон-Хоуле в Вайоминге.
Некоторые экономисты и инвесторы предупреждают, что бюджетные расходы администрации Байдена (она вкладывает сотни миллиардов долларов в программы поддержки внутреннего производства электромобилей и полупроводников, а также ремонта дорог и мостов) могут разжечь инфляцию.
В Вашингтоне законодатели готовятся к новой битве за расходы, на этот раз по поводу бюджетных планов на предстоящий финансовый год. Байден и Конгресс готовятся к приостановке работы правительства в сентябре,
Бюджетное управление Конгресса ожидает, что дефицит увеличится примерно до 6% валового внутреннего продукта в этом году – и останется на этом уровне в течение следующих 10 лет. Для сравнения: примерно за шесть десятилетий между последствиями Второй мировой войны и крахом 2008 года дефицит ни разу не достиг такого уровня.
Одним из последствий медленного и тяжелого восстановления экономики, последовавшего за финансовым кризисом 2008 года, стало то, что политики США осознали, что делегирование управления экономикой центральному банку сопряжено с политическими издержками.
Трамп хвастался, что его снижение налогов ускорило экономический рост, в то время как Байден трубит о быстром восстановлении Америки после спада Covid-19, которая теперь получает второе дыхание благодаря стимулам в Законе о сокращении инфляции и законодательстве о CHIPs. Оба президента уклонились от жалоб на то, что такая политика проложит путь к увеличению дефицита бюджета или приведет к еще большей инфляции.
Подпишись на Tелеграм канал, чтобы быть в курсе новостей криптомира и не пропустить грядущий бычий цикл в крипте!! Переходи по ссылке прямо сейчас — https://t.me/like_freedman
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
